光大证券：建发股份（600153）-2020年报点评：优质土地储备充足，股票激励激发活力

建发股份(600153)事件：公司发布2020年报。公司2020年实现营业收入约4,329亿元，同比上涨28.38%；实现归母净利润45.0亿元，同比下降5.39%（调整后）；实现扣非归母净利润37.8亿元，同比下降10.76%（调整后）。公司拟向全体股东派发现金股利（税前）0.5元/股，连续3年分红率超过30%。疫情影响有限，供应链业务保持稳健增长。公司2020年供应链业务营业收入达到3,505亿元，同比增加21.95%，主要原因是公司持续深化“专业化”经营战略和“走出去”发展战略，2020年公司冶金原材料和农林产品的经营货量增速超过20%，农产品全年经营货量增幅超120%；另外2020年公司进出口和国际贸易总额超200亿美元，同比增长超30%。2020年公司供应链业务毛利率约1.8%，同比上年减少0.9pct，实现归母净利润约17.8亿元，同比增加约12.72%。优质土地储备充足，房地产业务快速增长。2020年子公司建发房产和联发集团共实现销售金额合计1,379亿元，同比增长38.62%，实现权益销售金额998亿，同比增长40.21%。2020年公司房地产业务实现营业收入824.1