上海证券：洽洽食品（002557）-2020年稳健收官，盈利水平创下新高

洽洽食品(002557)公司动态事项公司发布2020年年报，公司全年实现营收52.89亿元/+9.4%，归属净利润为8.05亿元/+30.7%，扣非归属净利润为6.89亿元/+43.0%。20Q4公司实现营收16.38亿元/+1.2%，归属净利润为2.75亿元/+35.5%。事项点评瓜子受益稳增，坚果下半年恢复公司瓜子业务受益于疫情宅家消费保持稳健增长，红袋通过弱势市场提升、渠道下沉、海外拓展等实现销售额10%以上增长；蓝袋通过拓渠道、扩SKU等含税销售额突破10亿元，其中新品藤椒瓜子全年含税销售额近1亿元。坚果业务上半年受疫情影响动销放缓，下半年逐渐好转，全年实现收入9.5亿元/+15.1%，其中20H2收入为6.44亿元/+18.0%。20Q4公司收入增速放缓主要系21年春节靠后导致出货量集中在21年1月且19年同期因20年春节靠前基数较高。毛销差扩大，公司净利率创新高20年公司净利率为15.2%/+2.7pct，扣非归属净利率为13.0%/+3.0pct，其中Q4净利率为16.8%/+4.2pct，公司年度净利率创下新高。其原因：（1）由于运费调整，公司毛利率为31.9%/-1.