光大证券：吉祥航空（603885）-2020年报点评：国内航空需求有望释放，公司即将重回增长轨道

吉祥航空(603885)事件：公司发布2020年报。公司2020年实现营业收入约101亿元，同比下降39.69%；归母净亏损4.74亿元，同比19年（盈利9.94亿元）由盈转亏，位于业绩预亏区间中位数偏上；扣非归母净亏损6.71亿元，同比19年（盈利9.04亿元）由盈转亏，略高于业绩预亏上限（6.6亿）。尽管公司2020年未能实现盈利，但仍拟向全体股东派发现金股利（税前）0.1元/股。海外航空需求持续处于低位，公司ASK大幅下降。公司2020年可用座公里（ASK）同比下降23.61%，较19年同期增速（17.19%）由正转负，其中国内客运需求恢复较好，20年国内航线ASK同比仅下降11.84%；海外客运需求疫情以来持续处于低位，20年地区、国际航线ASK分别同比下降75.69%、75.84%。公司综合客座率为75.19%，同比减少10.04pct。公司2020年飞机利用率为8.05小时，较19年减少2.62小时。公司20年底共运营98架客机（含九元航空），相较19年底增加2架，低于上年同期净增数（6架）。客公里收益同比下降14.54%，客运收入大幅下降。2020年公司运营的A320、B