开源证券：保利地产（600048）-公司信息更新报告：业绩平稳释放，销售可圈可点，坚持深耕战略

保利地产(600048)业绩稳健，销售复苏，拿地积极，维持“买入”评级公司坚持“一主两翼”，打造全产业不动产生态发展平台。鉴于行业逐渐进入存量时代，房企销售增速下行确定性大。我们下调2021-2022年盈利预测，新增2023年盈利预测，预计2021-2023年归母净利润317.0、345.7、376.3亿元（2021-2022年前值389.7、459.4亿元），EPS分别为2.65、2.89、3.14元，当前股价对应PE分别为5.5、5.0、4.6倍。考虑公司基本面仍较为稳健，维持“买入”评级。毛利率略有回落，业绩平稳释放保利地产发布2020年年报：公司营业总收入2432.08亿元，同比增长3.06%；归母净利润289.48亿元，同比增长3.54%。公司综合毛利率为32.59%，同比下降2.38个百分点，主要由于2017-2018年高地价项目进入结转阶段，拉低利润率水平；投资收益61.41亿元，同比大幅增长65.91%，主要源于合作项目有所增加；此外税金及附加同比下降15.32%，有效对冲毛利下滑影响。公司全年净利率为16.47%，同比增长0.56个百分点。坚持深耕核心城市群战略，拿地