信达证券：光线传媒（300251）-疫情重压下实现正利润，影视项目推进良好

光线传媒(300251)事件：2021年4月18日公司发布2020年报，全年共实现营业收入11.59亿元，同比下降59.04%，归母净利润2.91亿元，同比下降69.28%，经营活动现金流量为-1427万元，同比下降-100.88%。点评：疫情对公司业绩造成较大影响，项目及现金储备较多助实现盈利。2020年新冠疫情导致影院暂停营业、新片撤档等，全年票房收入为204.17亿元，较2019年下降三分之二，公司业务受到较大影响，报告期内公司共发行影片总票房67.87亿元，上映影片包括《妙先生》《八佰》《姜子牙》等影片，电影及衍生业务实现营业收入9.41亿元（YOY-62.82%），营业利润3.78亿元（YOY-72.61%），毛利率59.87%（YOY+14.34pct.）；电视剧及网剧业务实现营业收入1.54亿元（YOY-35.23%），营业利润1.24亿元（YOY-17.88%），毛利率19.37%（YOY-17.04pct.），报告期内确认了《新世界》的电视剧投资收入，该业务有望成为公司营收重要补充；期末货币资金为19.25亿元（期初25.12亿元）。总体来说，疫情对公司营收造成了较大