东方证券：海康威视（002415）-一季度大超预期，开放平台日益完善

海康威视(002415)一季度业绩超预期：海康20年营收635亿元，增长10%，归母净利润134亿元，增长8%。经营性净现金流超过160亿元，与净利润的比例为历年来最高。研发费用率超过10%，相比17年的7.6%大幅提升。国内三大事业群中，EBG增长最快，为21%。一季度营收和归母净利润分别为140亿和21.7亿元，同比分别增长48%和45%，大超市场预期，毛利率为46.8%，反映了海康在整个半导体供货紧张状态下的定价能力。技术与产品持续进步：除了视觉，公司具备了红外、毫米波、X光等多维感知能力。海康统一了软件研发体系，为各类型设备提供了统一的嵌入式软件平台HEOP，软硬件产品开发进入了良性互动的循环迭代流程，合作伙伴也可基于HEOP进行物联网设备智能应用功能的迭代开发。海康的算法、模型、组件等仓库大大提升复用性和效率，海康提供设备、平台、数据和应用的全面开放能力，打造开放生态。在PBG领域，海康基于感知、数据和应用平台，构建面向智慧城市的数智底座。在EBG领域，海康打造低代码软件引擎，构建数字世界UI，深化企业级SaaS服务，在煤矿冶金、商业地产、制造企业、烟酒盐、物流、零售连锁、教