开源证券：奇安信（688561）-公司信息更新报告：经营效益显著提升，新赛道有望持续拉动公司高成长

奇安信(688561)高速发展的创新型网络安全龙头，维持“买入”评级公司作为网络安全创新型龙头，技术和市场能力领先，有望持续高增长。我们维持公司2021-2022年归母净利润预测为1.66、6.72亿元，新增2023年归母净利润预测为8.62亿元，EPS为0.24、0.99、1.27元/股，当前股价对应2021-2023年PS为10.8、7.9、5.9倍，维持“买入”评级。经营效益显著增强，人均创收快速提升2020年公司营业收入41.61亿元，同比增长31.93%，主要得益于公司布局的新赛道产品、主动防护类产品、服务营业收入高速增长。公司实现归母净利润-3.34亿元，亏损收窄32.44%。经营活动产生的现金流量净额为-6.89亿元，同比增长38.19%。公司经营效益显著提升，一方面，公司毛利率由2019年度的56.72%提升至59.57%，主要由于安全硬件及其他在整体收入中的占比下降所致。另一方面，公司进一步加强费用管控、提升经营效率，其中研发费用率同比下降3.69个百分点，销售及管理费用率分别下降3.73和2.24个百分点，人均创收同比提升16.68%。新赛道产品占比高、增速快，有望