信达证券：浙江美大（002677）-Q1业绩高速增长，公司经营与行业上行周期共振

浙江美大(002677)事件：公司2021一季度营业收入为3.69亿元，同比增长229.25%；归母净利润为1.01亿元，同比增长394.78%；每股盈利0.16元/股，同比增长433.33%。集成灶行业上行周期，公司经营表现稳步提升。公司2021年一季度业绩表现抢眼，受去年同期疫情低基数影响，营收与净利润分别大增229.25%与394.78%。与2019年一季度相比，营收与净利润也分别有27.26%/33.42%的提升。一方面，公司业绩增长得益于整体集成灶行业景气度持续上行。根据奥维云网的零售推总数据，一季度集成灶行业线下销额和销量同比+193.8%/+164.05%，线上销额和销量分别比去年同期+93.46%/+76.02%,量价齐升，全渠道需求复苏显著，行业渗透率持续提升。另一方面，美大作为深耕行业多年的集成灶龙头企业，线下市场份额稳定领先，经销商网络体系进一步巩固和完善。根据奥维云网口径，3月美大线下份额为20.65%，位列行业第一，同比增长2.29%。加强品牌建设与产品结构升级，双品牌战略有望带来新收入增长点。2020年公司开启双品牌战略，推出第二品牌“天牛”，与“美大”品牌