太平洋证券：银轮股份（002126）-营收增速可观，全球项目拓展顺利

银轮股份(002126)事件：公司报告期内实现营收62.68亿，同比增长13.53%，实现利润总额4.19亿，同比增长4.77%，归母净利润3.2亿，同比增长1.23%。1、2020年度业绩分析：公司报告期内实现营收62.68亿元，同比增长13.53%，利润总额4.19亿，同比增长4.77%。利润总额增速低于营业收入增幅主要原因是公司海外业务营业收入及利润同比下滑，对部分海外子公司计提了资产减值损失；其次，也是因为疫情因素，乘用车业务毛利同比下滑3.34pct，导致最终毛利略微下滑0.75pct。按照产品分类，全年热交换器营收占比77.44%，尾气处理占比12.56%，其他主营业务占比大约10%。公司持续专注于热交换器业务，开拓新客户，新项目，为长期发展蓄力。2、优质赛道叠加研发投入，新项目多点开花：公司围绕“节能、减排、智能、安全”四条产品发展主线，专注于油、水、气、冷媒间的热交换器、汽车空调等热管理产品以及后处理排气系统相关产品的研发和生产。尤其随着新能源渗透率快速提高，热管理将成为汽车内少有的ASP大幅提升赛道。叠加优质赛道，公司注重研发投入，报告期内研发项目立项58项，新专利申