民生证券：苏泊尔（002032）-一季报业绩预告点评：毛利率与费用率双向优化，期待全年稳健表现

苏泊尔(002032)一、事件概述苏泊尔于2021年4月14日晚间发布2021年Q1业绩预增公告。报告期内，公司实现归属于上市公司股东的净利润4.74~5.24亿元，同比+54.66%~70.94%；实现基本每股收益0.579元~0.640元。二、分析与判断Q1毛利率改善显著同比+2.41PCT，期间费用率有所降低同比-0.43PCT2020年Q1铜、铝、钢材以及塑料等原材料价格上升对家电企业普遍造成成本端压力，但公司毛利率水平依然保持稳中有升，同比+2.41PCT至26.38%，与2020全年水平基本持平。同时，公司在2021年Q1采取积极措施严控各项费用，实现期间费用率同比-0.43PCT。2021年以来，公司毛利率与费用率双向优化，带动盈利能力持续改善。高端品牌矩阵叠加年轻化打开上行空间，高管换帅有望注入新的发展活力公司通过母公司反哺品牌WMF、Krups及Lagostina共同构成高端品牌矩阵，牢牢占据炊具及厨房电器高端市场，并通过签约青年明星代言，配合大量创新产品与IP联名营销，加强锁定年轻消费人群。同时，张国华先生出任公司CEO后，其多年快消品从业经验也有望为公司注入新的发