天风证券：新洋丰（000902）-一季度业绩持续增长，看好公司长期发展空间

新洋丰(000902)事件：公司披露2021年一季度报告，一季度营业收入33.11亿元，同比增长17.8%；归母净利润3.41亿元，同比增长77.32%。春肥农资需求旺，一季度业绩持续增长，公司加大原料采购2020年玉米等农产品价格上涨明显，农民种粮收益提升，新一轮种植季对于品牌农资产品的消费能力明显提升。本轮种植季（2020-2021年）春肥拿货启动时间整体比往年提前了1-2个月（部分经销商在2020年四季度拿货），但是即使在经销商拿货时间前移的情况下，公司一季度业绩依然保持较快增长，一季度营收同比2020年同期增长17.8%，同比2019年同期增长5%。本报告期公司毛利率进一步提升，达20.17%，较2020年同期（16.93%）和2019年同期（19.61%）均有明显增长。本报告期公司预付账款达6.82亿，同比2019年同期增长40%，主要是报告期内预付了较多原料采购款，为全年生产规模扩大做好原料储备。本期研发费用较上年同期增长127.92%，公司加大研发投入，特别加大新型肥研发力度（北京新型肥研发团队人数已超50人），为未来盈利能力提升奠定基础。公司竞争优势显著：资源禀赋+产品