天风证券：中国中免（601888）-21Q1归母净利润达28.5亿，海南购物新政实施以来销售强劲，基本面稳健，免税龙头愈战愈强

中国中免(601888)事件：发布21年度一季度快报。2021Q1公司实现营业总收入181.34亿元，同增127.48%，营业利润44.58亿元，较上年同期增加47.76亿元，实现归母净利润28.49亿元，较上年同期增加28.71亿元，扭亏为盈，实现扣非归母净利润28.34亿元，较上年同期增加29.5亿元。公司21Q1延续离岛免税新政实施以来的高增势头，基本面依然稳健。与19年Q1相比，公司营收增幅32.4%，归母净利润增幅23.6%，扣非归母净利润增幅78.3%。20Q3-21Q1公司营收分别为158.3亿元、174.8亿元、181.3亿元，归母净利润分别为22.3亿元、29.5亿元、28.5亿元。公司基本面依然强劲，上升势头不减。20年三亚国际免税城营收213.53亿元，净利润近29.67亿元。根据公司发展规划，该地块分两期建设，一期1号地项目为现在的三亚国际免税城，该项目于2014年9月营业，2018-2020年分别实现营业收入80.10亿元、104.65亿元、213.53亿元，实现净利润11.06亿元、14.21亿元、29.67亿元（2020年度数据未经审计），20年营收同增1