浙商证券：嘉元科技年报点评：拥抱锂电铜箔高景气，三地项目有序推进

嘉元科技(688388)Q4业绩环比改善，6μm及以下锂电铜箔占比有望提升公司发布公告，2020年公司实现营业收入12.02亿元，同比下滑16.86%；实现归母净利润1.86亿元，同比下滑43.46%。20Q4单季度归母净利润0.70亿元，同比增长13.78%；扣非后归母净利润0.68亿元，同比增长35.56%，环比增长21.3%。公司业绩逐季改善，系20Q2以来下游动力电池市场需求复苏，公司及时调整产品结构，提高装置产能利用率。出货量上来看，6μm及以下铜箔销量同比下滑30.91%，6μm以上铜箔销量同比增长35.08%。未来动力电池市场持续回暖，公司6μm及以下锂电铜箔市场占比有望逐步提升。新建产能逐步投产，宁德、赣州、梅州三地项目有序推进公司锂电铜箔总产能约为2.1万吨，规划1.5万吨/年产能有望在2022年逐步投产。同时2020年10月、11月公司分别在宁德、赣州规划建设1.5万吨/年、2万吨/年锂电铜箔项目，加上今年3月公司计划在梅州新建1.6万吨/年产能，未来全部达产后锂电铜箔总产能将达8.7万吨/年，是目前产能的4倍。目前宁德、赣州两地建设公司注册资金已逐步到位，三地建设