上海证券：安井食品（603345）-渠道和产品发力，长期成长可期

安井食品(603345)公司动态事项公司发布2020年年报，全年实现营收69.65亿元/+32.3%，归属净利润6.04亿元/+61.7%，扣非归属净利润5.57亿元/+66.1%。单Q4收入24.8亿元/+39.9%，归属净利润为2.25亿元/+66.2%。事项点评各品类保持快增，多区域均衡发展分品类看，公司速冻鱼糜/速冻肉制品/速冻面米/速冻菜肴全年收入分别为28.3/18.0/16.6/6.7亿元，同比+41.0%/+36.2%/+19.7%/+23.3%，单Q4来看速冻鱼糜、速冻肉制品和速冻菜肴收入增速超40%、速冻面米制品增速回升至25%，各品类均保持快速增长态势。分地区看，随着全国化产能布局初步到位，华北、华中、东北、华南等多个区域销售增量明显、收入增速超30%，华东营收35.4亿元/+26.5%，保持良好增速，占比50.9%，仍是公司重点销售区域。分渠道看，公司经销商收入58.7亿元/+29.6%，经销商净增351家至1033家，其中新增经销商贡献收入3.6亿元，约占6%；商超收入8.4亿元/+43.8%、电商收入0.9亿元/+188.6%，公司加大商超和电商渠道建设；特