中航证券：斯达半导（603290）-2020年年报点评：受益国产替代进程加速，未来成长可期

斯达半导(603290)事件：公司发布2020年年报，2020年公司实现营业收入（9.63亿元，+23.55%），归母净利润（1.81亿元，+33.56%），扣非后归母净利润（1.55亿元，+29.64%），综合毛利率（31.56%，+0.95pcts）。投资要点：公司各细分领域营收实现稳步增长。公司的主要产品为IGBT模块，是工业控制及自动化领域的核心元器件，广泛应用于新能源、新能源汽车、轨道交通、家用电器等领域。公司深耕行业多年，处于行业领先地位，根据IHSMarkit2020年报告，公司2019年度IGBT模块的全球市场份额占有率国际排名位列第七，中国企业中排名位列第一。2020年公司实现营业收入（9.63亿元，+23.55%），归母净利润（1.81亿元，+33.56%），扣非后归母净利润（1.55亿元，+29.64%）。公司主营业务收入在各细分行业营收均实现稳步增长：①工业控制和电源行业实现营收（7.07亿元，+21.61%）；②新能源行业实现营收（2.15亿元，+30.38%）；③白色家电及其他行业实现营收（0.38亿元，+25.18%）。公司小功率模块销售数量增长迅速，导致