国海证券：神剑股份（002361）-事件点评：军工复材成长性较好，化工新材料产能扩张

神剑股份(002361)事件：公司发布2020年度业绩快报，期内实现营业总收入约18.81亿元，同比下降9.52%；归母净利润约8331万元，同比下降33.45%。公司发布2021年第一季度业绩预告，预计一季度归母净利润2400万元–2727万元，同比增长120%-150%。投资要点：一季度高端装备制造订单量持续增加；化工新材料需求旺盛，量价齐升。2020年度由于疫情影响造成上下游企业复工复产延迟，物流困难，客户订单交付受阻，公司20Q1和年度营收均有所下滑。21Q1公司高端装备制造订单量持续增加，化工新材料需求旺盛且量价齐升，带动公司净利润同比快速提升，且高于2019年同期水平。军工复材应用于航空航天防务等领域，有望持续受益于军工行业高景气。碳纤维复合材料在航空航天等领域有着广泛的应用；由于轻量化需求，轨道交通装备也有望成为碳纤维复合材料新的增量市场。公司复合材料产品已批量应用于上述高端装备制造领域，正在履行中的复材订单包括军工领域的多型号发射车隐身抗毁保温舱、多型号军用运输车保温舱、卫星天线碳纤维复合材料部件，以及轨交领域的磁悬浮列车车头碳纤维结构件、磁悬浮列车车体碳纤维结构件等，