国金证券：鼎龙股份（300054）-抛光垫业务一季度扭亏为盈，全年高增长可期

鼎龙股份(300054)事件公司于4月10日发布2020年年报和一季报预告，2020年实现营收18.2亿元，同比增长58.2%；归母净利润-1.60亿元，同比下滑-569%，其中提出商誉减值3.72亿元。2021Q1公司预计实现营收5-5.2亿元，同比增长77%-84%（新增珠海天硌纳入合并报表）。实现归母净利润0.32-0.38亿元，同比122%-164%；实现扣非净利润0.5-0.56亿元，同比增长1514%-1708%（非经常性损益为-1800万元，因子公司鼎汇微员工持股及股权转让影响）。简评CMP（化学机械抛光）抛光垫业务2021年一季度扭亏为盈1)CMP抛光垫受益存储大厂扩产加速，2021年高增长可期，一季度规模效应显现该业务已扭亏为盈。2020年抛光垫实现营收0.79亿元，同比增长超5倍，毛利率24.55%。2021Q1公司抛光垫业务扭亏，净利润1000-1100万元，CMP抛光垫业务的加速放量，逐步体现出规模效应。公司CMP抛光垫进入国内主流晶圆厂供应链体系，产品型号覆盖率接近100%，且产品的市占率在不断提高。28nm全系列产品通过验证并获得订单；14nm及以下新产品验