天风证券：立高食品（300973）-深耕烘焙消费全国化布局，疫情缓解促稳步发展

立高食品(300973)立高食品：深耕冷冻烘焙食品，全国布局、股权稳定公司主要产品包括烘焙食品原料和冷冻烘焙食品。销售模式以经销模式为主，直销模式为辅，并补充少量线上电商及线下零售业务。经营区域聚焦华东和华南，并逐步探索西北和东北，进行全国产能布局。股权结构集中稳定，员工持股广泛，激发集体动力。募集资金主要用于产能提升、物流体系建设和研发设备的购买，为长远发展奠定基础。冷冻烘焙食品和烘焙食品原料相辅相成信息技术、冷链物流的发展助力以专业连锁门店为主要销售渠道的烘焙食品企业实现跨区大规模运营，行业增长空间大，在烘焙食品行业的影响下，烘焙食品原材料行业发展迅速，市场前景广阔。立足两大产品主线，建立完善供应链和销售渠道，疫情缓解叠加新消费助力稳步发展产品端：烘焙食品原料+冷冻烘焙食品为两大主线，疫情缓解叠加现制茶饮等新消费或带动业绩增长。渠道端：以经销模式为主，直销模式为辅，并补充少量线上电商及线下零售业务。多样化渠道有望带动盈利能力持续提升。供应链端：从采购到生产，技术优势转化为销售优势。当前产能充足，募投扩产能计划或能匹配冷冻烘焙等产品需求的高速增长。多渠道、多产品助力营收稳步提升，盈利