太平洋证券：安科生物（300009）-全年业绩符合预期，生长激素增长有望加速

安科生物(300009)事件：公司发布年报，2020年全年实现收入17.01亿元（-0.65%，YoY下同）、归母净利润3.59亿元（+188.40%）、扣非后归母净利润3.16亿元（+202.41%）；实现基本EPS为0.26元。公司公布每10股派发现金红利2元、以资本公积金向全体股东每10股转增2股。整体业绩符合预期。公司同时发布2020年一季度业绩预告，Q1实现归母净利润1.14-1.30亿元，同比增长40%-60%，业绩略超预期。母公司受益于生长激素放量稳定增长。合并报表Q4整体收入5.49亿元，同比大体持平，其中母公司（主要是生长激素和干扰素）表现良好，单季度实现收入2.54亿元（+15.99%）。全年来看，母公司合计收入8.78亿元（+5.33%），根据草根调研20年生长激素新患入组增速超过25%，带动生长激素收入稳健增长；干扰素由于受库存消化影响，全年收入预计有所下滑下降。以母公司产品为主的生物制品全年实现收入8.95亿元（+3.97%），毛利率为88.31%，保持相对稳定。子公司全年业绩受疫情影响，盈利能力有所提升。以余良卿药业为主的中成药H1受疫情影响收入下滑，H2有