中航证券：中芯国际（688981）-2020年年报点评：成熟制成持续扩产，承接下游需求增量

中芯国际(688981)事件：公司发布2020年年报，2020年公司实现营业收入（274.71亿元，+24.77%），归母净利润（43.32亿元，+141.52%），扣非后归母净利润（16.97亿元，由负转正），综合毛利率（23.78%，+2.95pcts）。投资要点：公司是全球领先，中国大陆技术最先进的晶圆代工企业。根据ICInsights公布的2020年纯晶圆代工行业全球市场销售额排名，中芯国际位居全球第四位，在中国大陆企业中排名第一。公司业务主要分为两部分：①集成电路晶圆制造代工业务：公司集成电路晶圆代工业务系以8英寸或12英寸的晶圆为基础，实现客户设计的电路图形及功能。另外，公司目前技术节点覆盖0.35微米至14纳米，应用于不同工艺平台，具备逻辑电路、电源/模拟、高压驱动、嵌入式非挥发性存储、非易失性存储、混合信号/射频、图像传感器等多个工艺平台的量产能力。②其他业务（包括光掩模制造和凸块加工及测试）：公司拥有目前中国大陆最大、最先进的光掩模制造设施，可生产0.35微米到14纳米各技术节点的光掩模产品，可提供二元掩模、相移掩模、邻近效应矫正掩模等多种光掩模品种。子公司中芯长电成