太平洋证券：高能环境（603588）-现金流持续向好，运营业务进入高速增长期

高能环境(603588)事件概述：公司发布2020年报，实现营收68.27亿元，同比增长34.51%，实现归母净利润5.50亿元，同比增长33.51%。经现净额10.89亿元，同比增长38.41%；ROE(加权)14.25%。利润分配方案：每10股派现金0.7元（含税）转赠3股。公司同时发布2021一季报，Q1实现营收12.65亿元，同比增长55.57%，归母净利1.19亿元，同比增长69.22%。经现净额1.21亿元，同比增长44.14%。ROE(加权)小幅提升至2.489%。经现净额大幅提升、财务状况持续稳健向好；2021Q1业绩大幅增长。2020年公司经现净额10.89亿元，同比增长38.41%，收现比108.68%、经现净额/净收益高达170.38%，现金流状况今年持续大幅向好；公司ROE(加权)稳中有升，销售净利率小幅下滑至9.33%，保持相对稳定；公司资产负债率65.43%，近年稳中有降，维持在相对合理水平。2021Q1公司净利实现了近70%的大幅增长，主要得益于垃圾发电、危废处置等运营业务的高增长，随着相关项目进入投运期，公司运营业务持续高增长确定性强，也有望带动公司盈利