中原证券：福莱特（601865）-年报点评：量价齐升带动业绩高增，光伏玻璃价格下行预期下关注公司市占率变化

福莱特(601865)事件：公司发布2020年年报：实现营业总收入62.60亿元，同比增长30.24%；归属于上市公司股东的净利润16.29亿元，同比增长127.09%；经营活动产生的现金流量净额17.01亿元，同比增长233.43%；加权平均净资产收益率29%，同比提升12个百分点；基本每股收益0.83元，拟向股东每10股派发现金红利1.5元（含税）。点评：光伏玻璃量价齐升带动公司2020年业绩高增。光伏玻璃建设投产周期相对较长，2020年下半年光伏装机需求量大增以及双面玻璃市场渗透率提升等因素共同驱动公司光伏玻璃业务销售销量和售价齐升。2020年公司的光伏玻璃销售量1.85亿平方米，同比增长19.17%；平均销售价格28.26元/平米，同比增长18.85%。成本端，纯碱、石英砂、天然气和石油类燃料上半年保持低位，下半年明显回升。全年原材料成本、制造费用、直接人工等生产成本较上年仅增长5.08%。因此，光伏玻璃毛利率达49.41%，同比大增16.54个百分点，且盈利能力于四季度达到阶段性高点。双玻市场渗透率提升，光伏玻璃中长期市场广阔。双玻光伏组价比单玻组件具有更高的发电量、生命周期