国金证券：通策医疗（600763）-口腔龙头地位稳固，省内市场下沉可期

通策医疗(600763)投资逻辑充分利用稀缺医疗资源成就“通策模式”，“旗舰总院+分院”的路径巩固国内连锁口腔龙头地位：公司收购当地知名的口腔医院，与该医院的原有品牌相结合，发展连锁分院实现扩张。该模式具有患者流量稳定、业绩确定性高的独特优势，强化了人才与运营方面的竞争壁垒。杭口等收购老院的整合效应显著，新建分院逐步进入成长期，为业绩贡献新增量。学科建设业务丰富，各细分领域未来发展空间广阔：正畸和种植是口腔医疗的两条黄金赛道，公司正推进“种植倍增计划”和“正畸旋风计划”两大战略。“种植倍增计划”是公司根据种植细分市场进行差异化产品定位，推出了低端种植产品，拓展客户群体；“正畸旋风计划”是以互联网为平台，以现代3D打印、AI技术等为主要支撑的数字化正畸诊疗模式，旗下设立的“Ortholink优领”&“Hibeauty隐秀”，提供隐形数字化正畸解决方案。省内播种“蒲公英计划”，在浙江省内进一步渠道下沉，省外布局“存济”品牌，开启全国性复制探索：一方面，公司在省内播种“蒲公英计划”，提出了三到五年内在浙江省内布局100家分院，实施区域为浙江省内的县（市、区）及重点乡镇，蒲公英计划是公司在浙江