民生证券：当升科技（300073）-2021年一季度业绩预告点评：21Q1业绩同环比增长，全年有望维持高增

当升科技(300073)一、事件概述4月6日，公司发布2021年一季度业绩预告，预计实现盈利1.2-1.5亿元，同比增长261%-351%。二、分析与判断21Q1业绩同环比实现正增长公司预计21Q1实现盈利1.2-1.5亿元，同比20Q1增长261%-351%，同比19Q1增长88%-134%，环比20Q4增长0%-25%，主要得益于正极材料新产能释放,销量大幅增长，同时21Q1产能利用率维持高位，分摊固定费用后单吨利润预计处于较好水平。出货量稳步增长，全年预计同比增长80%以上我们预计公司21Q1正极材料出货0.87万吨，同比实现翻倍以上增长，环比20Q4基本持平，1-3月份出货量环比逐月提升。我们预计，公司全年出货约为4.5万吨以上，同比增长80%以上。公司明年将新增产能3万吨，考虑到外协预计明年产能利用率将维持高位，出货可达7万吨以上。三元高镍叠加海外出货占比提升，盈利能力有望维持高位2021年盈利能力将维持高位主要受益于产品结构优化：1）公司是正极材料龙头公司，得益于三元高镍趋势，NCM811出货占比有望大幅提升。2）公司客户优质，2020年海外客户持续放量，面向海外客户的出货