东方证券：中航机电（002013）-Q1业绩大幅增长，前瞻性指标预示行业高景气延续

中航机电(002013)事件：公司发布2020年报及2021年一季报预告，2020年实现营收122.24亿（+0.76%），归母净利10.75亿（+11.85%）。2021年Q1预计实现归母净利1.93~2.19亿元（+197.89~237.89%）。核心观点飞机制造业务引领增长，21年经营计划预示业务景气向好。20年公司飞机制造业实现营收90.14亿元（+7.60%），汽车制造业务19.15亿元（-10.73%），其他制造业务11.97亿元（-19.97%），贸易业及其他0.98亿元（-13.16%）。报告期公司毛利率小幅下降0.27pct至26.74%，可能与疫情影响以及销售相关运费计入营业成本有关。相对应的，公司期间销售费用同比大幅下降44.41%，综合期间费用率下降0.10pct至12.61%。上述原因共同导致公司利润率实现快于营收的增长。同时，公司在年报中给出了21年经营计划，预期实现营收136.05亿元（+11%），利润总额14.77亿元（+13%）。订单饱满，积极备货，Q1实现开门红。公司期末预收账款及合同负债3.84亿（+81.11%），增速为近年来最高，预示订单需求加