光大证券：中国中冶（601618）-2020年年报点评：迈入万亿订单俱乐部，运营效率改善显著

中国中冶(601618)事件：公司发布2020年年报。报告期，公司实现营业收入4001亿元，同增18%（高于前期预测约2pcts）；归母净利润约79亿元，同增19%（高于前期预测9pcts）；扣非归母净利润71亿元，同增23%。单四季度，公司营收1321亿元，同增20%，环增220%；归母净利润33亿元，同增27%，环增51%。点评：工程业务承包业务盈利能力提升，冶金工程收入同增29%：报告期，工程承包业务、房地产开发、装备制作、资源开发分别实现营业收入3640亿元、241亿元、110亿元及43亿元，分别同增17%、21%、53%及-15%。工程业务板块中，冶金工程、房建、基建及其他工程收入分别为905亿元、1650亿元、773亿元以及311亿元，分别同增29%、12%、15%以及17%。冶金工程类项目占比提升，主要是下游的改建、投资等需求好转。公司是全球最大最强的冶金建设承包商和冶金企业运营服务商，掌握领先核心技术，为钢企提供全产业链整体解决方案，年内中标全球首例氢能源开发利用示范项目，探索钢铁工业低碳、“零碳”发展路径。目前其冶金工程业务在国内冶金工程市场市占率稳占90%，全球市占