光大证券：安道麦A（000553）-2020年年度报告点评：全球农化市场复苏助业绩上升，战略收购产业协同共促长远发展

安道麦A(000553)要点事件：3月30日，公司发布2020年年度报告。2020年，公司实现营业总收入284.45亿元，同比增长3.20%；归母净利润为3.53亿元，同比增长27.33%。农化行业下游需求复苏，四季度各区域销售强劲助推公司业绩上升。2020年上半年，由于受疫情爆发影响，全球经济社会活动普遍停滞，市场对玉米、棉花等农作物产品的需求出现萎缩，大部分农作物价格下滑。2020年下半年，疫情引发的粮食安全担忧、油价上涨以及纺织行业需求的复苏助推市场对农作物的需求复苏，农作物价格显著回升。公司四季度在所有关键市场均实现了强劲的两位数增长，北美区四季度摆脱了年初恶劣天气和其它挑战造成的负面影响；欧洲区农民用药需求旺盛；亚太区四季度的有利天气条件促进了整个区域的业绩增长；印度、中东及非洲区区域内季节性天气条件也对公司销量贡献良多。战略收购提高公司竞争力，未来发展空间广阔。公司于2020年10月28日与江苏辉丰签订《股权购买协议》，在本次交易完成后，公司将持有江苏辉丰以重组之目的成立的全资子公司科利农51%的股权。此次《股权购买协议》还包括有上海迪拜1%股权的收购，叠加2019年11月