国金证券：神州数码（000034）-云和信创加速增长

神州数码(000034)事件3月31日，神州数码发布20年年度报告，全年实现营业收入920.60亿元，同比增长6.06%；实现归母净利润6.24亿元，同比下降11.02%；扣非归母净利润达到6.52亿元，同比增长11.97%；经营性现金流14.57亿元。评论收入增长稳定，经营质量不断提升。20年公司实现营收920.60亿元，同比增长6.06%，增速与上年基本持平；净利润6.24亿元，同比下降11.02%，其主要在于投资净收益亏损1.09亿元，使得非经常性收入减少所致。但公司加强费用管控，特别是财务费用率下降0.3pct，实现扣非净利润6.52亿元，同比增长11.97%。云计算及数字化转型业务高速增长，云管理服务能力持续领先。20年公司云计算及数字化转型业务实现营收26.66亿元，同比增长74.13%。其中云转售业务收入23.76亿元，同比增长89.57%，毛利率7.64%；云管理服务（MSP）收入2.09亿元，同比增长10.64%，毛利率46.63%；数字化转型解决方案（ISV）收入0.81亿元，同比减少7.88%，毛利率达79.22%。目前，公司云管理服务能力已经覆盖全球五大公有云及