东方证券：均胜电子（600699）-业绩符合预期，新客户及新订单将保障盈利增长

均胜电子(600699)核心观点业绩符合预期。全年营收478.90亿元，同比下降22.4%，归母净利润6.16亿元，同比下降34.5%，扣非后净利润3.42亿元，同比下降66.0%；四季度营收140.09亿元，同比下降11.9%，归母净利润8.98亿元，同比增长277.8%，扣非后净利润0.75亿元，同比下降61.1%，营收及净利下滑系疫情影响叠加安全业务整合导致。2020年拟向股东分红每股0.15元。按照原会计准则毛利率小幅下跌。四季度毛利率8.7%，同比下降4.4个百分点；全年毛利率13.31%，同比下降2.7个百分点，系新会计准则下6.6亿运费重分类至营业成本，按原准则毛利率14.7%，同比下降1.3个百分点。期间费用率同比增长1.2个百分点，其中研发费用率同比增长0.6个百分点，管理费用率同比增长0.5个百分点。全年经营活动现金流净额31.21亿元，同比下降20.4%，系疫情发生后停工停产导致。新增客户与订单，智能座舱及新能源车渗透率提升将拉动盈利增长。智能座舱业务营收60亿元，全新座舱凭借更具智能化的全液晶仪表、HUD等产品获得新增订单。新能源车领域实现营收16亿元，同比增长