天风证券：ST宏盛（600817）-环卫装备增长稳健，新能源驱动力渐强

ST宏盛(600817)事件：公司公告2020年年报，全年实现营业收入34.8亿，比上年同期（调整后）增加8.6%，实现归母净利润2.9亿，比上年同期（调整后）下降4.9%，其中宇通重工归母净利3.1亿，同比增长0.2%。点评：量：新能源装备快速增长，工程机械拖累明显环卫装备方面，公司全年实现销量2711辆，同比增加27.9%；其中新能源装备销量同比增加44.4%至901台，销量占比达33.2%，相较2019年抬升3.8个百分点；传统装备销量同比增加21%，增长相对较稳健。工程机械方面，全年实现销量1250台，同比下滑27.5%，其中需求不确定性较大的军用装备全年或有明显下滑，从2020年上半年数据来看，军用装备销量202台，仅占2019年全年销量的16%。因此量的层面看，工程机械的拖累为业绩下滑的重要原因。价：环卫装备均价下滑明显，毛利率同比降低3.2个百分点盈利水平对全年业绩有一定的拖累，2020年公司毛利率同比下滑3.2个百分点至29.8%，直接原因在于环卫装备板块的毛利率降低。全年环卫装备毛利率为31.9%，同比下滑7.7个百分点。从收入端看，公司环卫装备不含税均价约44.3万