光大证券：新宙邦（300037）-2020年年报点评：新能源需求持续增长，20年业绩表现亮眼

新宙邦(300037)事件：2021年3月26日，公司发布2020年年报，报告期内实现营业收入29.61亿元，同比+27.37%；实现归母净利润5.18亿元，同比+59.29%。点评公司以量补价，电池化学品业务同比大幅增长：20年公司电池化学品业务实现营业收入16.60亿元，同比增长43.44%，毛利率为25.76%。价格方面，电池化学品上半年均价46.14元/千克，下半年均价42.04元/千克，全年均价同比小幅下降。电动汽车市场是目前全球汽车产业的主要发展方向，下游新能源汽车需求持续超预期，公司20年电池化学品销量3.8万吨，销量大幅增长支撑电池化学品板块同比大幅增长。截至20年末，公司拥有电池化学品产能7.30万吨，在建产能17.58万吨，随着未来持续放量，公司市占率有望持续提升。含氟医农药中间体市场畅销，有机氟化学品量利双升：2020年受新冠疫情影响，公司氟化工业务核心产品之一的含氟医农药中间体在国内外市场畅销，表面活性剂以及含氟溶剂清洗剂等新市场开发进展良好，销售业绩增长较快。20年有机氟化学品业务实现营收5.62亿元，同比增长13.40%，毛利率高达66.82%，实现量利双升