中原证券：金博股份（688598）-年报点评：下游需求旺盛，碳基复合材料龙头有望强者恒强

金博股份(688598)事件:公司发布2020年年报，全年实现营业总收入4.26亿元，同比增长78.05%；归属于上市公司股东的净利润1.69亿元，同比增长117.03%；经营活动产生的现金流量净额0.41亿元，同比转正；加权平均净资产收益率19.66%，同比减少12.46个百分点；基本每股收益2.35元。点评：热场材料市场需求紧俏，量增利升驱动业绩高速增长。2020年公司营业收入大幅度增长，主要受硅片制造需求旺盛，碳基复合材料销量大幅提升影响（2020年销量为448.37吨，同比增长101.12%，均价93.48万元/吨，同比下滑10.75%）。值得关注的是，公司通过改善管理、扩大规模、优化工艺和创新技术，提高了单位生产设备的生产效率，最终提高产品盈利水平（2020年热场系统系列产品毛利率62.98%，同比提升0.91个百分点）。同时，公司期间费用控制良好且规模效应显现，销售费用、管理费用、研发费用同比增幅分别为26.71%、49.25%和19.62%，均低于同期收入增幅。得益于需求增长，公司销售回款良好，全年经营活动产生的现金流0.41亿元，同比大幅度转正，盈利质量提升。未来两年产