光大证券：深圳机场（000089）-2020年报点评：卫星厅投产在即，生产经营有望快速恢复

深圳机场(000089)事件：公司发布2020年报。公司2020年营业收入为29.97亿元，同比下降21.27%；实现归母净利润0.28亿元，同比下降95.27%，位于业绩预告区间偏下限；扣非归母净利润0.11亿元，同比下降98.17%，位于业绩预告区间偏下限。公司2020年度不分红派息。旅客吞吐量下降导致航空主业收入下降。受疫情影响，公司2020年旅客吞吐量约3791.6万人次，较19年同期下降28.4%，历史性进入全球前五位，较19年同期增速（7.3%）由正转负，其中，国内、地区、国际旅客吞吐量分别同比下降20.8%、91.9%、88.3%；公司2020年航班起降架次约32万架次，同比下降13.5%。受益于国内航空需求的快速恢复，公司2020年下半年旅客吞吐量、飞机起降架次环比2020年上半年分别增加67.3%、41.4%。综合以上因素，公司2020年航空主业收入实现营业收入约24亿元，同比下降23.75%，其中候机楼商业租赁收入约4.7亿元，同比下降20.08%。成本刚性拖累航空主业毛利率。公司2020年航空主业营业成本同比仅下降1.67%，主要原因是机场整体运营成本较为刚性的原