国金证券：健帆生物（300529）-疫情难掩销售强劲，海外市场潜力可期

健帆生物(300529)业绩简评3月31日，公司公布2020年年报，全年实现营业收入19.51亿元，同比增长36%；归母净利润8.75亿元，同比增长53%；扣非归母净利润8.41亿元，同比增长61%。Q4实现营收6.35亿元，同比增长38%，实现归母净利润2.48亿元，同比增加62%；实现扣非归母净利润2.42亿元，同比增加72%。经营分析克服疫情肾病产品实现高增速，肝病产品规模快速提升：1）报告期内一次性使用血液灌流器销售收入为17.3亿元，同比增长33%，随着产品渗透率提高以及终末期肾病患者治疗频次提升，预计肾病市场将维持稳定增长。2）HA130血液灌流器同比增长31%，人工肝的相关产品同比增长41%，目前肝类产品已覆盖1000多家医院。3）DX-10型血液净化机产品的销售收入为0.35亿元，同比增长409%。血液灌流机产品的销售收入为682万元，同比增长47%。透析粉液产品的销售收入为30.3亿元，同比增长36.20%。期间费用整体降低，净利率有所提高，资产周转效率持续提高：报告期内毛利率轻微下滑，但因费用整体减少，净利率有所提升（同比增加5%）。销售费用率24%，同比下降5%；