光大证券：航发动力（600893）-2020年度报告点评：主营业务收入增速持续提升，继续好看未来发展

航发动力(600893)事件：公司发布2020年度报告，全年实现营业收入286.33亿元，同比增长13.57%；实现归母净利润11.46亿元，同比增长6.37%；实现扣非归母净利润8.72亿元，同比增长11.65%。公司2020年度拟向全体股东每10股派1.30元（含税）。点评：国防建设对于先进发动机的需求使公司收入、业绩保持稳定的增长趋势。军机发动机的更新换代以及军、民用新型航空发动机的研制使公司发展可以长期看好。主业实现较快增长，外贸业务受疫情影响明显：2020年公司主营业务三大板块中，航空发动机及衍生产品收入实现较快增长，主要受益于军机发动机需求提升带动产品交付及修理业务增加，实现收入262亿元，同比增长18.79%；外贸出口因受新冠疫情影响，存在客户推迟提货或取消订单的情况，实现收入15亿元，同比减少41.41%；非航空产品及服务业由于客户需求增加，新产品占比提高，发展态势良好，尤其是工贸型子公司材料销售收入增加，实现收入5.93亿元，同比增长88.32%。提升管理，重视研发：销售费用同比降低7.35%，主要是部分产品返厂修理费用同比减少。管理费用同比降低10.89%，主要是子