东方证券：禾丰股份2020年年报点评：饲料业务景气兑现，肉禽扩张持续

禾丰股份(603609)核心观点公司发布2020年年度报告：2020年公司实现收入238.18亿元（YoY+33.87%），归母净利润12.35亿元（YoY+2.99%）。2020年第四季度，公司实现收入69.60亿元（YoY+37.85%），归母净利润3.07亿元（YoY-36.87%）。分红预案：每10股派现金2.2元。饲料业务景气兑现，实现上市以来最高增速。2020年公司饲料合并范围内外销量384.83万吨（YoY+47.02%），其中猪料155.99万吨（YoY+71.59%）、禽料144.69万吨（YoY+35.64%）、反刍料63.10万吨（YoY+40.85%）、其他料21.05万吨（YoY+8.62%）。区域上，公司从东北走向全国，关内饲料销量增长49%，占比60%；关外饲料销量增长44%，占比40%。公司抓住“禁抗”和周期景气机遇，充分发挥产品力优势，2021年公司饲料业务目标增幅20%。白鸡扩张持续，静待周期反转。2020年公司控参股合计养殖白鸡5.61亿羽（YoY+33%）；合计屠宰白鸡6.39亿羽（YoY+22%），公司着力布局深加工和调理品，2020年生产肉鸡