光大证券：药明康德（603259）-2020年年报点评：2020年业绩符合预期，未来持续强劲增长可期

药明康德(603259)事件：公司发布2020年年报，实现营业收入165.35亿元（+28.46%YOY），实现归母净利润29.60亿元（+59.62%YOY），经调整Non-IFRS归母净利润35.65亿元（+48.10%YOY），公司内生增长强劲，业绩符合预期。中国区实验室服务和CDMO服务实现强劲增长。2020年，公司中国区实验室服务实现收入85.46亿元（+32.02%YOY），继续保持快速增长；其中，DDSU部门在2020年助力客户完成33个研究性新药的IND申报工作，并获得30个项目的临床试验批件（CTA）。CDMO服务实现收入52.82亿元（+40.78%YOY），在各项业务中收入增速最快。截至2020年底，公司CDMO业务服务新药分子项目数量为1300+，其中处于临床III期和已获批上市阶段的分别为45个和28个（相比2019年分别新增了5个和7个）。美国区实验室服务和临床CRO受疫情影响较大，长期增长潜力巨大。2020年，公司美国区实验室服务（主要包括基因细胞治疗CTDMO和医疗器械检测服务）实现收入15.17亿元（-2.96%YOY），主要受海外疫情和客户项目延期影