华西证券：博汇纸业（600966）-全年业绩显著提升，回购计划彰显公司信心

博汇纸业(600966)事件概述博汇纸业发布2020年年报，2020年公司实现营收139.82亿元，同比增长43.56%；归母净利润8.34亿元，同比增长523.50%；扣非后净利为8.22亿元，同比增长367.60%。Q4单季度公司实现营收46.55亿元，同比增长43.82%，归母净利润3.07亿元，同比增长9293.98%；扣非后净利为3.05亿元，同比增长619.97%。2020年，公司实现EPS0.62元/股。公司业绩符合我们的预期。分析判断:收入端：行业景气度回暖叠加新项目投产，助力产品销量售价齐攀升。报告期内，公司营收同比增长43.56%，2020H2营收环比增长43.87%。一方面由于公司受益于国家“限塑令”等产业政策变化拉动的行业景气度回暖，2020年度产品单价攀升；另一方面，公司于2019年下半年投产新项目，包括公司年产50万吨高档牛皮箱板纸项目、年产50万吨高强瓦楞纸项目及子公司江苏博汇二期年产75万吨高档包装纸板项目，投产机台2020年全年生产，产品销量同比增长38.65%，其中文化纸、箱板纸销量提升显著，分别同比增加83.17%、89.13%。报告期内，公司共生