山西证券：山东高速（600350）-主营业务稳中有进，分红比例大幅提升

山东高速(600350)事件描述公司发布2020年年报，2020年公司实现营业收入113.65亿元，调整后同比增长9.13%；归属于上市公司股东的净利润20.39亿元，同比下降34.77%；基本每股收益为0.402元/股；拟每10股派发现金红利3.8元(含税)。事件点评济青高速改扩建贡献主要增量，路桥运营主业稳健。2020年公司实现通行费收入60.92亿元，同比减少11.86%，但主要是受疫情期间免收通行费影响。如果按实际收费天数计算，2020年日均通行费收入（含税）2122.45亿元，同比增长12.08%，路桥运营主业稳步提升。其中，济青高速作为公司核心路产，2020年日均通行费收入1034.03万元，同比增长89.76%，贡献主要收入增量，主要原因一是2019年改扩建期间限速限型车流量基数较低，2020年车流量同比增长达到45.89%，二是收费价格调整。投资运营盈利稳定，双主业齐头并进。2020年公司投资运营主业实现投资收益14.72亿元，约占营业利润的50%。其中，权益法核算长期股权投资收益、交易性金融资产持有期收益、债权投资持有期收益分别占比38.74%、33.51%、27.1