财信证券：海尔智家（600690）-国内外齐头并进，盈利能力进一步提升

海尔智家(600690)事件：公司发布2020年年报。公司2020年实现营业收入2097.26亿元，同比增长4.46%，归母净利润88.77亿元，同比增长8.17%，扣非归母净利润64.58亿元，同比增长12.01%。单看2020Q4，实现营业收入553.14亿元，同比增长9.47%，归母净利润25.76亿元，同比增长333.62%。公司拟向全体股东每10股派发现金股利3.66元（含税）。国内外业务齐头并进，多品类布局稳定增长。分渠道来看，国内渠道实现收入988.80亿元，同比增长6.6%，海外市场收入1006.22亿元，同比增长8.3%，国内外业务均保持稳定增长。分产品来看，冰箱收入615.38亿元，同比增长5.31%，洗衣机收入484.52亿元，同比增长8.36%，厨卫电器收入313.61亿元，同比增长6.28%，空调收入299.99亿元，同比增长2.99%，各品类业务表现优异。毛利率保持稳定，费用管控良好。公司2020年整体销售毛利率为29.68%，同比微降0.15pcts，其中2020年四季度，在疫情得到控制的情况下，毛利率同比提升2.33pcts至34.30%。费用率方面，期