光大证券：亿帆医药（002019）-2020年报点评：创新药业务有望进入收获期，原料价格下滑因素影响较大

亿帆医药(002019)事件：公司公布2020年报，2020年度实现营业收入54亿元（+4.12%YOY）；归母净利润9.68亿元（+7.19%YOY）；扣非归母净利润8.61亿元（+10.58%YOY）；实现EPS为0.8元。公司拟每10股派发现金红利0.5元（含税）。业绩符合市场预期。点评：创新药研发逐步推进，商业化在即成果逐渐进入收获期：公司的大单品F-627目前成为中国首家在国内、国外均完成I期、II期及III期临床试验并申报BLA的生物制药公司。同时公司已经启动在美国、欧洲、日本、中国等国家或地区的商业合作伙伴的筛选、评估与洽谈工作，F-627商业化推进顺利。公司自主研发的全球首创生物药F-6522同时在美国、中国分别开展4个适应症的临床试验。并且F-899获批在中国的临床试验，其他的在研创新药的进程均在稳步推进。海外制剂取得新突破，小分子事业部首秀亮丽：公司海外制剂业务实现营业收入5.98亿元，同比增长27.27%，其中重组人胰岛素、生长激素、哌曲分别实现销售收入1.41亿元、0.91亿元、0.44亿元，同比分别增长240.23%、19.60%、78.81%。公司在研三代胰