华西证券：佳发教育（300559）-2020年报点评：20年业绩平稳增长，期待21年加速回暖

佳发教育(300559)事件概述：公司发布2020年报，2020年实现营收5.90亿元，同比增长1.26%，归母净利2.10亿元，同比增长2.59%，扣非后归母净利2.03亿元，同比减少0.11%。2020年毛利率同比下降5.42pct至48.47%，销售/管理/研发/财务费用率同比下降1.00/0.97/-0.15/0.27pct至7.82%/6.14%/6.22%/-0.39%，归母净利率同比提升3.4pct至35.17%。2020Q4实现营收1.69亿元、增长45.73%，归母净利3772万元、下降30.68%，扣非后归母净利3271万元、下降36.23%。分析判断:成功交付国家教育考试综合管理平台，标考业务持续稳定增长。2020年标准化考点设备业务收入3.80亿元，同比增长8.61%，占总收入比例升至64.42%，毛利率下降1.67pct至57.53%。公司继续抓住第二轮标准化考点建设的核心“考试综合管理平台”，中标宁夏省、辽宁省省级考试综合管理平台。同时，完成国家教育考试综合管理平台的交付使用，公司服务和承建能力再次得到认可，并为公司在继续建设地市级、区县级平台和学校的标准化