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华安证券:视觉中国(000681)-潮平两岸阔,龙头帆已悬.pdf |
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视觉中国(000681)主要观点:立足内容,布局上下游,强化和筑造核心主业竞争优势公司深耕行业20余年,收购Corbis与500px,独家合作GettyImages,签约供稿人超50万,合作专业版权内容机构达280家,有超过2/3的素材为高水准内容。目前,公司可为用户提供超2亿张图片、1500万条视频素材、35万首音乐素材。我们认为,图片版权授权生意的门槛在于内容的积累,公司在独家、稀缺、优质内容上已高筑竞争壁垒,内容优势长期延续的确定性强。经历整改后公司情况改善显著在两次黑天鹅事件发生后,图片成为2019年网络版权保护的重点整治领域。我们认为,国家对于图片版权行业的管理整改,短期来说是挑战,长期来看反而有利于提高行业规范化程度、不断打开市场空间。公司经过整改后,内容合规性上,对外合作两家主流媒体平台,对内建立总编辑负责制,引入行业资深从业人员把关。在获客方式上,告别“维权式”获客,以正面市场为主,通过梳理细分行业营销案例形成打法。我们看好公司组织架构调整与激励措施并行所带来的生产关系的新变革,将带动公司生产力的发展、推动营收持续增长。国内版权图片市场增长潜力大虽然两次行业整顿以及疫情
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