太平洋证券：中航重机（600765）-锻铸业务保持增长，液压有望扭亏为盈

中航重机(600765)事件：公司发布2020年年度报告，2020年1-12月公司实现营业收入66.98亿元，较上年同期增长11.92%；归属于上市公司股东的净利润3.44亿元，较上年同期增长24.91%；基本每股收益0.37元，较上年同期增长5.71%。锻铸业务保持增长，盈利能力持续提升。报告期内，公司锻铸业务实现营业收入49.81亿元，同比增长13.77%。其中，锻铸业务主要子公司陕西宏远实现营业收入20.09亿元，同比增长6.55%；利润总额2.11亿元，同比增长12.51%。报告期内，宏远公司在军用市场批产型号的订单份额持续增长，国内民机ARJ21批产订单保持稳定，成功开发了赛峰起落架公司T型锻件并实现批产交付，霍尼韦尔两项发动机锻件通过现场首件认证，实现了外贸发动机订单的零突破。锻铸业务主要子公司贵州安大2020年实现营业收入1.80亿元，同比增长8.43%；利润总额2.19亿元，同比增长13.28%。报告期内，安大公司获得土耳其TEI公司9项镍基高温合金产品订单，新开发黎阳国际2项C250产品，获得商发7件M152对开机匣订单。我们认为，公司将充分受益军用和民用航空制造行业