光大证券：周大生（002867）-2020年年报点评：业绩符合公告，公司发力线上业务效果明显

周大生(002867)公司2020年营收同比减少6.53%,归母净利润同比增长2.21%公司公布2020年年报：2020年实现营业收入50.84亿元，同比减少6.53%；实现归母净利润10.13亿元，折合成全面摊薄EPS为1.39元，同比增长2.21%；实现扣非归母净利润9.46亿元，同比增长3.50%。单季度拆分来看，4Q2020实现营业收入17.35亿元，同比增长6.52%；实现归母净利润3.01亿元，折合成全面摊薄EPS为0.41元，同比增长14.00%；实现扣非归母净利润2.83亿元，同比增长25.85%。公司2020年综合毛利率上升5.05个百分点，期间费用率上升1.47个百分点2020年公司综合毛利率为41.03%，同比上升5.05个百分点。单季度拆分来看，4Q2020公司综合毛利率为34.70%，同比上升0.54个百分点。2020年公司期间费用率为14.87%，同比上升1.47个百分点，其中，销售/管理/财务/研发费用率分别为13.14%/1.94%/-0.46%/0.25%，同比分别变化2.35/-0.28/-0.60/0.00个百分点。4Q2020公司期间费用率为12