光大证券：泰格医药（300347）-2020年年报点评：主营业务稳步提速，国际化稳步推进

泰格医药(300347)事件：公司发布2020年年报，实现营业收入31.92亿元（+13.88%YOY），实现归母净利润17.50亿元（+107.90%YOY），实现扣非归母净利润7.08亿元（26.89%YOY），实现经营性净现金流9.99亿元（+89.30%YOY）；20Q4单季实现营业收入8.92亿元（+15.47%YOY），归母净利润4.32亿元（+37.72%YOY），扣非归母净利润2.08亿元（+73.70%YOY），业绩符合市场预期。同时拟每股派现0.3元（含税）。主营业务实现稳步提速。2020年，公司的临床实验技术服务实现收入15.2亿元（+12.81%YOY），主要由于公司临床、医学注册、医学翻译和药物警戒等业务持续增长所致；实现毛利率50.13%（+6.33ppYOY），主要由于过手费下降，医学注册、药物警戒等高毛利业务快速增长，合并子公司雅信诚和谋思的临床试验技术服务。临床试验相关服务及实验室服务实现收入16.6亿元（+14.56%YOY），主要由于公司实验室服务和临床试验现场管理及患者招募服务业务规模增长所致；实现毛利率44.59%（-4.06ppYOY），主要