华安证券：金发科技（600143）-改性塑料平台公司逐步兑现，可降解塑料市场大展拳脚

金发科技(600143)事件描述3月29日，公司发布2020年报。据报告，2020年公司实现营业收入350.61亿元，同比上升19.72%；归母净利润45.88亿元，同比增长268.64%，加权平均净资产收益率为36.21%，比上年度增加24.09个百分点；经营活动现金流净额为62.17亿元，同比上升127.03%。改性塑料板块：行业龙头，抓住疫情需求，贡献最多毛利和收入公司在国内的改性塑料产能185.4万吨/年，2020年平均开工率73.5%。在建13.35万吨拟于2021年投产，总产能将逼近200万吨/年，产能稳居全国第一。此外，公司在印度、美国、欧洲、马来西亚布局有20.4万吨/年，稳步布局全球市场。2020年改性塑料产品板块实现营收204.08亿元，同比增长17.09%。营收占比58.21%；实现毛利润53.42亿元，同比增长62.17%，毛利润占比59.12%；毛利率为26.17%，同比上升7.28个百分点。改性塑料业务一如既往贡献了公司最多的营收，但与2019年相比，改性塑料营收占比有所下滑。公司生产的改性塑料包括车用材料、家电材料、环保再生材料和电子电气材料。在疫情发生后