国金证券：心脉医疗（688016）-主动脉产品增长强劲，外周产品释放新增量

心脉医疗(688016)业绩简评公司发布2020年度业绩报告，业绩超预期。全年实现营业收入4.70亿元，同比增长40.9%；实现归母净利润2.15亿元，同比增长51.4%；实现扣非后归母净利润1.91亿元，同比增长57.4%。2020Q4实现营业收入1.42亿元，同比增长64.9%；实现归母净利润5221万元，同比增长78.7%；实现扣非后归母净利润4147万元，同比增长112.6%。经营分析主动脉支架销售维持高增长驱动业绩高景气，外周支架逐步释放业绩增量。分产品线看：1）主动脉支架类实现收入3.93亿元（+42.1%），占总收入比重为83.5%；2）术中支架类实现销售5595万元（+16.1%），占总收入比重为11.9%；3）外周产品实现收入1634万元，占总收入比重为3.5%。公司各项财务指标保持稳定，期间费用率稳中向好。销售费用、管理费用、研发费用与上年同期相比分别增长7.36%、24.00%、47.07%。经营活动现金净流量为2.17亿元（略高于归母净利润），经营现金流健康增长。研发与销售齐头并进，产品管线布局合理，加码海外布局，业绩增长动力强劲。外周药球已获NMPA和CE证书