光大证券：玉禾田（300815）-2020年年度报告点评：在手订单充裕，与合作单位业务开展有望实现突破

玉禾田(300815)事件：公司发布2020年年度报告，公司2020年实现营业收入43.15亿元，同比增长20.05%，实现归母净利润6.31亿元，同比增长101.75%；公司拟每10股派发现金股利11.20元（含税），每10股转增10股。市政环卫板块业绩维持快速增长，在手订单较为充裕。2020年公司市政环卫业务营业收入同比增长23.61%至33.71亿元，疫情期间国家出台的优惠政策助力该板块毛利率同比提升10.17个pct至34.75%；此外，公司持续加大市场开拓力度，2020年在深圳、南昌等地区先后中标年化服务金额过亿的环卫项目，全年新签合同总金额103.7亿元，截至2020年底在手合同总金额336.29亿元，待执行合同金额257.95亿元。20年公司物业清洁业务营业收入同比增长7.80%至9.31亿元，毛利率小幅下滑0.36个pct至11.59%；2020年公司新签物业清洁业务10.90亿元，截至2020年底在手合同13.31亿元，待执行合同7亿元。先后携手雅生活服务、山东高速，期待新兴服务业态实现突破。（1）公司先是于2020年6月与雅生活服务签署《环卫一体化项目战略协议》，利