光大证券：中国石油（601857）-2020年年报点评：业绩符合预期，油价上行盈利可期

中国石油(601857)事件：公司发布2020年年报，报告期内实现营业收入1.93万亿元，同比减少23.16%，实现归母公司净利润190亿元，折EPS0.10元/股，同比减少58.40%。其中Q4单季实现营收5076亿元，同比减少27.73%，环比增加2.11%；实现归母净利润89.38亿元，折EPS0.049元/股，同比增加6.52%，环比减少77.68%。点评：油价大幅下跌影响公司上游业绩2020年公司上游板块经营利润231亿元，同比减少75.97%，主要由于疫情冲击全球石油需求，导致原油价格大幅下滑，从而大幅降低公司上游业绩。其中Q4单季Q4经营利润为30.92亿元，同比减少83.86%，环比减少67.96%。2020年公司原油平均实现价格40.60美元/桶，同比下降33.40%，天然气实现价格1170元/千立方米，同比下降10.89%。公司着力降低成本维持效益，桶油完全成本36.97美元/桶，同比大幅下降18.96%。公司积极优化油气产品结构，加大天然气勘探开发力度，实现国内油气产量持续增长：全年生产原油9.21亿桶，同比增长1.37%；天然气产量4.2万亿立方英尺，同比上升8